Fed'in Bilançosu Nasıl Küçülecek?
Küresel krizin başlangıcı olarak
kabul edilen Lehman Brothers krizi çıkmadan önceki dönemde Fed’in bilanço
büyüklüğü kabaca 900 milyar Dolar dolayındaydı. Küresel krizin çıkmasıyla birlikte
Fed, önceki satın almalarına ek olarak niceliksel gevşeme (QE) denilen bir
tahvil satın alma programı başlattı. Bu yöntemle Fed, mortgage’a dayalı kâğıtları
ve Hazine kâğıtlarını satın alıp karşılığında kâğıtları ellerinde tutanlara bunların
bedellerini nakit para ile ödemeye başladı. Aralık 2008’de başlattığı ilk niceliksel
gevşeme programı (QE1) ile toplam 600 milyar Dolar tutarında mortgage’e dayalı
kâğıt ve devlet destekli kuruluş kâğıtlarını satın alarak bankalara ve kuruluşlara
likidite sağladı. Fed, 2010 yılı Kasım ayında QE2 programına girdi ve bu kez
(ayda 75 milyar Dolar tutarında olmak üzere) toplam 600 milyar Dolar tutarındaki
Hazine kâğıdını kuruluş ve bankalardan satın almaya başladı. 2012 yılı Eylül
ayında başladığı QE3 programıyla bu kez ayda 85 milyar Dolarlık satın almalara
girişti. Bu son program çerçevesinde yaptığı alımları 2014 Ocak ayından
başlayarak her ay 10 milyar Dolar azaltmak suretiyle Ekim 2014’de
sonlandırıldı. QE3 niceliksel gevşeme programı sonlandırıldığında Fed’in
bilanço büyüklüğü yaklaşık 4,5 trilyon Dolara ulaşmıştı.
Buraya kadar olanları iki aşamada
aşağıda şematize edelim.
1.Aşama: Hazine ve Diğer
Kurumların tahvil ve benzeri kâğıt satışları: Hazine ve diğerleri tahvil ve
benzeri kâğıtları bankalara ve şirketlere satıp karşılığında ileride vadesi
geldiğinde ödenmek üzere para alıyorlar.
2.Aşama: Fed’in
bankalardan ve şirketlerden tahvil ve kâğıtları satın alması (Niceliksel Gevşeme.)
Fed, küresel krizle birlikte elinde Hazine ve diğer kuruluşların tahvil ve
benzeri kâğıtları olan banka ve şirketlerden bu kâğıtları satın alıp parasını
ödüyor.
Niceliksel gevşeme programı sonucunda Fed’in bilançosu hızla büyüdü. Mayıs 2008 ve Nisan 2017 itibariyle Fed’in bilançosunun özet görünümü karşılaştırmalı olarak aşağıda gösteriliyor (milyar Dolar)[i]
Fed Bilançosu (Özet)
|
28.05.2008
|
26.04.2017
|
Fark
|
Toplam Varlıklar
|
906
|
4.470
|
3.564
|
Hazine Kâğıtları
|
491
|
2.465
|
1.974
|
Federal Kurumlar Borç Senetleri
|
0
|
12
|
12
|
Mortgage’e Dayalı Kâğıtlar
|
0
|
1.769
|
1.769
|
Diğer Aktifler
|
415
|
224
|
-191
|
Toplam Yükümlülükler
|
865
|
4.430
|
3.565
|
Toplam Sermaye
|
41
|
41
|
0
|
Küresel krizin hemen öncesinden
bugüne kadar geçen 8 yıllık sürede Fed’in bilançosu ve bu bilançodaki Hazine
kâğıtları ve mortgage’a dayalı senetlerin miktarı yaklaşık beşer kat artmış
bulunuyor.
Fed’in bilanço küçültme dediği
mesele küresel kriz nedeniyle yapılan parasal gevşeme sonucu büyümüş olan bu
bilanço büyüklüklerinin eski düzeyine kadar indirilmese de yeni bir kriz
yaratmayacak düzeye düşürülmesi meselesidir. Bu sistemin çerçevesine yukarıdaki
gibi şematik olarak bakalım:
3.Aşama: Fed’in Bilanço
küçültme operasyonu: Fed’in vadesi gelen tahvil ve kâğıtları, bunları çıkaran
kurumlara iade edip parasını alması son aşamayı gösteriyor.
Böylece bu son aşamada Fed,
bankalardan ve şirketlerden parasını ödeyerek vadesi dolmadan satın aldığı kâğıtları
vadeleri dolduğunda bunları çıkaran kurumlara (şemanın sağ tarafında yer alan
kurumlar) iade ederek parasını alacak.
Bununla birlikte Fed’in bilançosunu
küresel krizden önceki 900 milyar Dolar düzeyine kadar indirmesi beklenmiyor.
Beklentiler, bilançonun 2 trilyon Dolar dolayına inmesi ve orada bir süre kalması
şeklinde. Aksi takdirde enflasyondan kaçarken bu kez deflasyona yakalanmak söz
konusu olabilir. Fed’in yakında başlayacağını
açıkladığı bilanço küçültme planına göre operasyon başladığında tahvil ve
benzeri kâğıtlar her ay vadesi doldukça çıkaran kuruma aşağıdaki miktarlara
göre iade edilecek ve parası alınacak (milyar USD)[ii]
Aylar
|
Hazine Tahvili
|
Diğer Kâğıtlar
|
Toplam
|
1
|
6
|
4
|
10
|
2
|
6
|
4
|
10
|
3
|
6
|
4
|
10
|
4
|
12
|
8
|
20
|
5
|
12
|
8
|
20
|
6
|
12
|
8
|
20
|
7
|
18
|
12
|
30
|
8
|
18
|
12
|
30
|
9
|
18
|
12
|
30
|
10
|
24
|
16
|
40
|
11
|
24
|
16
|
40
|
12
|
24
|
16
|
40
|
13
|
30
|
20
|
50
|
14
|
30
|
20
|
50
|
15
|
30
|
20
|
50
|
Toplam
|
270
|
180
|
450
|
16 – 56 ay
|
30
|
20
|
2.050
|
Toplam
|
1.230
|
820
|
2.500
|
Fed, açıkladığı planla yani bu
tablodaki çerçeveyle bilanço küçültme yolunda devam ederse başladığı tarihten
56 ay (yani 4 yıl 7 ay sonra) 2,5 trilyon Dolarlık bir küçülme yapmış
olacak. Eğer bilanço küçültmeyi 2 trilyon Dolar dolayında kesecekse hedefe,
bilanço küçültmeye başladıktan sonra yaklaşık 4,5 yıl sonra ulaşacak demektir.
Bilançoyu niçin küçültmek gereği
var? Fed bilançoyu bu haliyle bıraksa olmaz mı? Diyelim ki Fed, elinde bulunan
Hazine kâğıtlarını vadesi geldiği zaman Hazineden ve kuruluşlardan tahsil etmek
yerine aynı şekilde yeni tahviller alsa ne olur? O zaman Hazine ve kuruluşlar bu
kadar parayı geri ödemeyeceği için fazladan borçlanma imkânına kavuşmuş olur ki
bu da harcama artışına kapı açar. Oysa Fed, bu tablodaki sisteme göre vadesi
dolan kâğıtları, çıkaran kurumlara götürüp paralarını geri aldığında bu
paraları yeniden piyasaya sürmeyecek ve böylece piyasadaki fazla parayı
sterilize etmiş olacak. Para arzı azalışı da ileride enflasyonun denetim
dışında artmasının önünü kesmiş olacak.
Fed, gerek faizle ilgili
açıklamasında gerekse bilanço küçültmesi meselesinde bu tür sıkılaştırmalar
için çok aceleci davranmayacağını vurguladı. Dünyanın en büyük dört merkez
bankası (Fed, AMB, Japonya MB ve İngiltere MB) piyasaya dünyanın likiditesini
çıkarmış durumdalar. Fed hariç ötekiler bu operasyona hala devam ediyor.
Gelişme yolundaki ekonomilerde faizler oldukça yüksek. Trump’ın durumu ise
Doların bu paralara karşı değer kazanmasını engelliyor, hatta tam tersine değer
kaybetmesine yol açıyor. Bu durumda fonlarını gelişme yolundaki ülkelere
götüren yabancı yatırımcılar hem yüksek faizden hem de yerel paranın Dolara
karşı değer kazanmasından kazanç sağlıyor. Yatırımcılar ortam tersine dönmeden
yeterince kazanç sağlamak için gelişme yolundaki ülkelere fon yağdırıyorlar. Bu
durumun Fed, bilanço küçültmeye başlayıncaya kadar devam edeceğini sonra yavaş
yavaş azalmaya döneceğini tahmin ediyorum. Dolayısıyla bizim gibi dış kaynağa
bağımlı ekonomiler için yılsonuna kadar sürebilecek bir yalancı bahar dönemi
söz konusu olabilir. Bakalım bu kez bu rahatlama döneminde gerekenleri yapmaya
koyulacak mıyız yoksa bunun geçici bir iyileşme olduğunu fark edemeden yine
olayların çözüldüğünü sanarak mevcut yaşamımıza devam mı edeceğiz?
Ek: Fed’in bilanço küçültmesinin
örnek üzerinden açıklanması (Bu ek; Fed’in 2007 sonu bilançosundan başlayarak
2016 sonunda ulaştığı bilanço büyüklüklerine, küçültme programı olarak
açıkladığı ilkeler uygulanarak Timuçin Saraçoğlu tarafından hazırlanmıştır.
Kendisine teşekkür ederim)
Önce tabloyu gösterelim.
Milyon USD
|
2016
|
2007
|
2016-2007
|
2022
|
2022-2016
|
|
Hazine Kâğıtları ve Mortgage'e Dayalı
Kâğıtlar
|
4.362.425
|
745.629
|
3.616.796
|
1.862.425
|
2.500.000
|
|
Diğer Varlıklar
|
90.912
|
169.147
|
-78.235
|
90.912
|
||
Toplam Varlıklar
|
4.453.337
|
914.776
|
3.538.561
|
1.953.337
|
2.500.000
|
|
Mevcut Banknotlar
|
1.462.939
|
791.691
|
671.248
|
791.691
|
671.248
|
|
Mevduat
|
2.217.278
|
2.217.278
|
1.035.019
|
1.182.259
|
||
Repo Sözleşmesiyle Alınan Kâğıtlar
|
725.210
|
725.210
|
-
|
|||
Diğer Yükümlülükler
|
7.468
|
86.185
|
-78.717
|
86.185
|
-78.717
|
|
Sermaye Hariç Toplam Yükümlülükler
|
4.412.895
|
877.876
|
3.535.019
|
1.912.895
|
2.500.000
|
|
Sermaye
|
40.442
|
36.900
|
3.542
|
40.442
|
-
|
|
Toplam Yükümlülükler
|
4.453.337
|
914.776
|
3.538.561
|
1.953.337
|
2.500.000
|
Fed, açıkladığı programa göre
2022 yılına kadar sürmesi beklenen ilk etap programda Hazine be mortgage’e
dayalı kâğıtların karşılığını ilgili kurumlardan tahsil ederek bu kalemi
yaklaşık 2,5 trilyon dolara düşürecektir. Buna ek olarak banknot miktarında
ortaya çıkan 671,2 milyar dolarlık artışı ve repo sözleşmesiyle alınan kâğıtları
da sıfırlayacaktır. Bankaların kendisinde tuttuğu mevduatın da 1.182 milyar
dolarlık bölümünü muhtemelen bankalara iade edecektir. Bunların sonucu olarak
2022’de Fed’in bilançosu 2,5 trilyon dolar dolayına düşmüş olacaktır.
Not: Bu, tahmine dayalı bir
senaryo çalışmasıdır, sayılar değişebileceği gibi yöntemler de değişebilir.
Amacımız senaryonun nasıl işleyebileceği yönünde bir fikir verebilmekten
ibarettir.
Not: Bu, tahmine dayalı
bir senaryo çalışmasıdır, sayılar değişebileceği gibi yöntemler de değişebilir.
Amacımız senaryonun nasıl işleyebileceği yönünde bir fikir verebilmekten
ibarettir.
Hocam bu bilanço küçültme operasyonu başladı mı?
YanıtlaSilDünkü toplantıda yakın zamanda başlayacağı söylendi.
SilTeşekkürler Ali Fikri bey.
SilBilanco kücültme operasyonu ne demek,? Ltf anlayacagimiz bir dille rica etsem aciklayabilirmisiniz, Mahfi Hocanin yazdiklari bizleri asiyor.
SilHocam, bilanço küçüldükçe likitide azalacak dolayısıyla dolar değerlenecek gibi bir sonuca varabilir miyiz yoksa bu kadar basit değil mi bu denklem?
YanıtlaSilBu kadar basit.
SilYaz programına her gün 3 makaleniz eklendi hocam :)...
SilO zaman sadece faiz artirmak gerekmiyor, peki fedin hedefledigi faiz orani yuzde kactir ? O faiz orani ve bilancoyu 2 trilyon dolara indirmek icin hedefledigi sure belli midir ? Bunu uzun yillara yayabilme imkani var midir, hocam ?
YanıtlaSilŞimdilik vadesi dolacak olan 5 yıllık senetlerle başlayacaklar.
SilFed'in hedeflediği enflasyon oranı var o da % 2. Faizi de buna göre oluşturacak.
Hocam ekonomi bozulacak, dolar fırlayacak falan derken işler tersine mi dönüyor ne. Borsa 100 bine dayandı dolar 3'50 altını gördü. Ekonomi bilimi yanıldı mı yoksa fırtına öncesi sessizlik mi?
YanıtlaSilYalancı bahar.
Silikinci baharı da gelir hocam.
SilHocam işbaşı eğitimle günlük 50 tl verilen ücretle bir ülkede işsizlik rakamları düşürülebilir mi? işsizliği bu şekilde mi düşürdüler?
YanıtlaSilBilemiyorum.
SilHayali 2milyon iş yaratılmış oldu...
SilHayali 2 milyon iş+ afganlilar vs. tespit edilemeyen calisanlar
SilHocam,geri gelen bu paralar fed'in rezervine mi kalacak, imha mı edilecek?
YanıtlaSilGenellikle imha edilir.
SilArtık bitcoin alıyorlar.
Silhocam,fed'in daaha onceki yillarda karsiliksiz dolar bastigi soyleniyordu,buna gore rezevlerindeki bu parayi neden imha yoluna gidiyor? yoksa duruma gore karsiliksiz dolar basiyor,ihtiyaci olmayinca da imha mi ediyor?
Silahmet bey merkez bankalarının altın karşılığı dolar basması uygulaması yok artık (uzun süreden beri). fazladan para basıyordu fed krizden çıkılabilmesi için. (normalde enflasyon oranı,senyoraj, gsyih gibi değişkenlerin yer aldığı bir formüle göre belirliyordu ne kadar para basması gerektiğini) paralar imha ediliyor zira imha edilmezse enflasyona yol açar. piyasada dolaşan parayı azaltıp enflasyon hedefinden sapmayı engellemek istiyor fed.
SilMahfi Bey, yazınızı her zaman olduğu gibi ilgiyle okudum ve benim de ilk merak ettiğim, FED'in geri dönecek bunca emisyonu nasıl sönümleyeceği ile ilgili idi. Cevabı basitçe yakmakmış. FED'in, bu emisyonun belli bir bölümünü UNSTAD gibi kuruluşların kullanımına devretmesi ve az gelişmiş ülkelerin alt yapı projelerine kaynak oluşturulması üzerine fikir cimnastiği yapan akademisyenler yok mu? Aklıma, Henry Ford'un büyük krizi aşmak için kendi işçilerine araba satışı geliyor...
SilHocam yazıyı zenginleştirmek açısından Fed bilançosunun bir grafiğini eklemeyi öneriyorum. Örneğin http://i.investopedia.com/content/daily_blog/how_will_the_fed_shr/fredgraph.png grafiği eklenebilir (veya FRED veritabanından https://fred.stlouisfed.org/series/WALCL ). Bunlar kamuya açık kaynaklar olduğundan yazınıza eklemenizde telif hakları açısından bir sakınca yok. Teşekkürler, iyi çalışmalar
YanıtlaSilGüzel grafik. Bence meraklısı buradan baksın.
SilRica etsem Samuelson-Balassa Hipotezi uzerine bir yazi kaleme alir misiniz
YanıtlaSiluluslalarsi ticaret korumacilik ve kur savaslarinin oldugu bir donemde guzel olur diye dusunuyorum.
Hocam bilanconun kuculmesi tamamlandiginda(anladigim kadariyla 4-5 yillik sürecte gerçekleşecek) dolarin özellikle bizim gibi gelismekte olan ulke paralarina gore deger kazandigi bir donem mi göreceğiz.
YanıtlaSilTamamlanmadan da görebiliriz.
SilDolar 5 olur
SilSiz kesin iktisatçısınız. Çünkü tarih vermemişsiniz. Dolar bir zaman 5 olur tabi.
SilHocam ince görmüşsünüz :)
SilÜçü gören beşide görür :)
Silhocam bari siz yapmayın, bu kadar olumsuz olmak kimseye yarar sağlamaz, yapmayın bunu.
SilBizi insan yerine koyun yetkili abiler.
SilFed, bilançosunu 2 trilyon dolar küçültüğü zaman, doların 5 liranın altında kalmasının bir ismi var. Mucize.
SilHocam yine harika bir yazi. Hocam bu bilanço küçültme olayı gelişmekte olan ülkeleri 2017 yılı içinde nasıl etkileyecek?yoksa asıl etkileri 2018 demi görülecek.
YanıtlaSilTeşekkür ederim.
SilAsıl etki 2018'de olacak. Çünkü beklentiler Fed'in bilanço küçültme operasyonuna bu yılın son çeyreğinden önce başlamayacağı şeklinde.
Hocam son ceyrekten once bir cikis kapisi olabilir bizim icin yetkili abilerimiz bizi dinleyin.
SilHocam
YanıtlaSilBu kadar yuksek oranda para basilmisken, paranin sirkule hizinda artis olmasi durumunda(velocity), hiperenflasyon riski yok mu ?
Paranın dolanım hızı değişmese bile para arzı arttığı için enflasyon riski var ama harcama eğilimi henüz güçlenmediği için paraya talep yok. Eğer paraya talep kriz öncesi düzeyine çıksa enflasyon alıp gider.
SilHocam dunya gayri safi hasilasindan amerika ve avrupa Birliği pay kaybederken Çin yuzde 17 gelmiş bu durumun devam etmesi konusunda neler söylenebilir abd nin 19 trilyon dolar borcuda oldugu soylenirken bu isin sonu karakolda bitermi
SilHocam dolar`in diger major para birimlerine karsi deger kazanmadigini yazmizsiniz, fakat durum tam tersi degil mi? Dolar uzun suresir deger kazaniyor, 2014`e kadar 80 seviyesinde olan dolar indeksi 100 civarlarinda saliniyor bu donemde.
YanıtlaSilBen son dönemi kastettim. Trump işbaşına gelmeden önce 97 düzeyinde olan DXY Trump geldikten sonra 103'ü görmüştü, şu anda tekrar 97 düzeyinde salınıyor.
SilHaklısınız, fakat son iki yılda %20 değer kazanmış bir para biriminin diğer güçlü para birimleri karşısında daha fazla değer kazanması zor gibi. Üstelik ABD faiz artırırken, diğerlerinin faiz indirdiğini ve yakın zamanda onlarında faiz artırmaya başlayacağını düşünürsek.
SilSn hocam, yellen dün parasal genişleme secenegininde bir seçenek olarak durduğunu söyledi.bilanco küçültme projeksiyonu açıklayan ve yavaşta olsa faiz arttıran bir ekonomide hangi sürpriz bu seçeneği gündeme tekrar getirebilir.Tamda bu trend başlamışken o seçenek tekrar realizeşeffaflık olursa Dünya ekonomisi nasıl etkilenir.saygilarimla
YanıtlaSilYeniden krize giriş havası oluşursa bu bir seçenek olarak gündeme gelebilir. Trump'a ve yaptıklarına bakınca bunun da bir seçenek oluşturduğunu söylemek mümkün gerçekten de.
Silbizim merkez bankası faiz baskısı altında; Fed bilanço küçültüp faiz artışına gidince, tcmb bu durumuna yönelik faiz arttırmadan nasıl pozisyon alacağını düşünüyorsunuz? Yine örtülü faiz artışına mı gidecek?
YanıtlaSilO aşamaya gelene kadar gerçekten reform niteliğinde bir şeyler yapmamışsak işimiz çok zor olacak. Yine faiz artırmak zorunda kalabilir.
SilHocam merhaba,
YanıtlaSilPiyasa genellikle beklentiyi satın aldığı için dolar kuru başta olmak üzere kurlarda yükselme görülmeye başlanır diyebilirmiyiz? Yazıda fonların gelişen ülke piyasalarına akmaya yıl sonuna kadar devam edebileceğini öngörmüşsünüz. Bu durumda bir tezat oluşuyor.
Kurlar bilanço küçültmeyi satın alan gerçek/tüzel kişilerin alımlarıyla artarsa gelen yabancı fonun faizden kazandığını kur artışına vermiş olacak gibi bir durum oluşuyor. risk yüksekse fonlar neden gelmeye devam etsin ? Veya borsaya gelmeyi düşünüyorsa 4 ayda yaklaşık %25-30 artmış bir borsaya neden girsin ?
4 ayda borsanın % 25 - 30 artmış olmasına bakmayın. O artış bizim için. Dolar bazında borsa endeksi şu anda 2,85 USD ediyor. 2013 Martında bu tutar 5 USD idi. Yani borsa bütün rekorlarına karşın yabancı yatırımcı için 4 yılda % 40 değer kaybetmiş durumda onun için onlara çok ucuz geliyor.
SilHocam sadece USD bazında parametresi yanıltıcı olmaz mı.evet 2013 de 5 USD olan endexe göre ucuz gibi. Ama başta kamu maliyesi olmak üzere,kredi mevduat oranı hane halkı alım gücü,işsizlik oranı,kamunun borçlanma maliyeti,siyasi iklim gibi içsel konularda farklar olduğu gibi jeopolitik risklerin ve Fed politikası değişmeye başladı.bu perspektif ile bakılırsa reel ekonomiyi "yansittigi' düşünülen borsadaki gelisimi spekülatif olarak değerlendirebilir mıyız?
SilSn tuna oğuz, borsadaki yatırımcının %65'i yabancı, bunların %60'ı da vurkaç işlem yapan fonlar. Sizce bunlar Türkiye'nin reel ekonomisi ile ilgilenirler mi? Çok kazançlı bir ortam oluşmuş, onlar da sonuna kadar değerlendiriyorlar. Asıl düşünmemiz gereken bunlar çıkarken ne olacak, zira eninde sonunda çıkacaklar.
SilMadem dolar hesabiyla bakacagiz ne diye try kullaniyoruz ki? Direk dolar uzerinden alis veris yapalim. Oylesi daha bilimsel olur.
SilsİZİN aklınız nerede? verin bize aldığınız dölârları sonra düşünürüz.
SilHocam mevcut rahatlama döneminde -FED bilanço küçültmeye başlamadan- yapılması gerekenlerle ilgili somut örnekler verebilir misiniz?
YanıtlaSilBunlar kısa dönemde sonuç vermeyebilir ama bizi kırılganlıktan çıkarıp fon girişini hatta fonların yabancı sermayeye dönüşünü sağlayacak olan yapısal reformlar. Bu blogda bu konuda yazılmış yazılarım var. http://www.mahfiegilmez.com/2015/10/guncellenmis-yapsal-reformlar-rehberi.html
SilHocam başımızdaki yöneticiler sizin reform yazınızı okumuş ama tam tersini yaparak başarıya ulaşmaya çalışıyorlar. (gss hariç) İngiltere'de gss uygulamasi bizdeki gibi zorbalık üzerine mi kurulu?
Silfed bilanço küçültmeye büyük ihtimalle 2018 ortasında başlayacak biz de etkilerini 2017 sonu-2018in başlarında hissetmeye başlarız sanıyorum.tahminimce yalancı bahar 5-6 aya kalmaz yerini dondurucu bir kışa bırakacak hazırlıklı olmakta fayda var.saygılar.
YanıtlaSilFed'in başlama tarihi olarak bu yılın son çeyreğini bekleyenlerin sayısı da az değil. Ama her ne zaman başlayacaksa başlamadan önce hızla üzerimize düşenleri yapmamız gerekiyor.
SilSayın Hocam,
YanıtlaSilFed in bu programda tutturmak istediği 3 hedef vardı biri de enflasyonu yükseltmekti yanılmıyorsam. Hem Fed in faiz arttırımına gidip hem de piyasadan para çekilmesi ile enflasyon arttırma ve hedef rakamda tutulması zor olmayacak mı?
Saygılarımla
Ekonomi eğer beklenen rotada devam ederse enflasyon da artacak diye tahmin ediliyor. Fed'in amacı enflasyonu yüzde 2'ler düzeyinde tutabilmek. Enflasyon yaratmak derken yüzde 2'yi kastediyor.
Silbu kolay bir şey değil mi..dünyayı böyle peşlerine kolayca takıp kandırmak asıl amaçları mıdır
SilBizi kandıracak adamın alnını karışlarım!
SilEmeğinize sağlık, çok bilgilendim, teşekkürler...
YanıtlaSilÇok teşekkür ederim.
SilHocam, Ana muhalefet partisi ankara ve istanbulda adalet yuruyusleri yapiyor ama doviz ve borsaya herhangi bir yansimasi olmadi gibi.. Piyasalarda mi Kemal kilicdaroglunu sallamiyor ?
YanıtlaSilSon bir - bir buçuk yılda o kadar çok şok o kadar sıklıkla yaşandı ki piyasalar eskiden uzun ve kalıcı tepkiler verdikleri olaylara bugünün dünyasında anlık tepki verip geçiyorlar. Bu, yalnızca bizde değil bütün dünyada böyle oldu. Eskiden Londra'da bomba patlasa piyasalar alt üst olur günlerce o etki sürerdi. Şimdi art arda 3 bomba patlıyor etkisi yarım gün sürmüyor.
Sil"...sallamıyor" ne kadar edep dışı bir ifade. Tek tek hakaret davası açmıyor diye cesaret buluyorsunuz sanırım. Sırf laf atmak için bile iktisadi bir soruyu alet ediyorsunuz. Bu yanlıştan dönüp yorumunuzun silinmesini talep etmeniz yakışık alır bir davranış olacaktır.
SilCHP liyim ve kusura bakmayin sert soz icin..fakat umrumda degil,basarili degilsen,kac sefer secim kaybetti isen o koltuga asik olmayacaksin,madem liberallik,ozgurluk istiyoruz,bunu ilk once CHPde gormek isterim...
SilAnlam karmaşası var veya o parti de aynı sarının laciverti.
SilSon bir - bir buçuk yılda o kadar çok şok o kadar sıklıkla yaşandı ki piyasalar eskiden uzun ve kalıcı tepkiler verdikleri olaylara bugünün dünyasında anlık tepki verip geçiyorlar. Bu, yalnızca bizde değil bütün dünyada böyle oldu. Eskiden Londra'da bomba patlasa piyasalar alt üst olur günlerce o etki sürerdi. Şimdi art arda 3 bomba patlıyor etkisi yarım gün sürmüyor.
SilBu yazdıklarınız, bir biliminsanı olmanız sebebiyle, tespittir. Kısaca; olanı yazmışsınız.
Peki şimdi biraz jimnastik yapalım.
Böyle mi olmalı?!
"İnsan hayatı" dediğimiz şeyin katli arttığı hâlde, bugün 3, yarın 5, sonraki gün 25 bomba patlasa, her patlayışta daha fazla insan ölse, demek ki piyasalar bunlara da alışacak!
Hani, nerede, "iktisat"taki insan faktörü?!
Ekonomi, insan için mi?!
İnsan, ekonomi için mi?!
Tek sözüm var:
Eğer ABD'de Donald Trump başkan olduysa, İngiltere'de BREXIT onaylandıysa ve dünya genelinde bu tür siyasetler ve siyasetçiler yükseliyorsa, bunun İLK SEBEBİ: İktisatta insan faktörünün geride bırakılması, "para"nın ilk sıraya konmasıdır!
Diğer bütün sebepler, sonra gelir.
Kemal Kılıçdaroğlu'nun adalet yürüyüşüne başlamasından sonra, Türkiye'de BIST100'ün yükselmesi, Dolar/TL kurunda dalgalanmanın sönük kalmasının İLK SEBEBİ: İktisatta insan faktörünün geride bırakılması, "para"nın ilk sıraya konmasıdır!
Çözüm var mı?
Var:
Kapitalizmi yıkmak!
Su yukaridaki Adsiz yorumlar, 09:13 haric, bu ulke insanina guvenmemiz gerektigini, insanlarin sadece egitildikleri gibi degil, akillariyla da hala hareket edebildiklerini gosteriyor.
SilBen 09:13
Siladsız 17 haziran 2017 01:56 ya soruyorum:
Yorumunuzda kulağınızı terstende tutsanız
1-beni diğer yorumculardan dışlayıp üstelik güvenilmez ve egitildi şeklin dışına çıkamayıp aklını kullanamayan biri kategorisine almanıza sebep olan nedir? Neden ötekileştirildim?
2- bu şekilde yaftalayıcı davranmanız size ne kazandırdı?
3- davranışınız eğitiminizin dışında benim yapamadığım ama sizin aklınızı kullanabilme becerinizin yansıması mı?
Lütfen aklınıza ve eğitiminize yakışır laf çevirmeden yanıt verin.
Ben 09:13
Siladsız 17 haziran 2017 01:56 ya soruyorum:
Yorumunuzda kulağınızı terstende tutsanız
1-beni diğer yorumculardan dışlayıp üstelik güvenilmez ve egitildi şeklin dışına çıkamayıp aklını kullanamayan biri kategorisine almanıza sebep olan nedir? Neden ötekileştirildim?
2- bu şekilde yaftalayıcı davranmanız size ne kazandırdı?
3- davranışınız eğitiminizin dışında benim yapamadığım ama sizin aklınızı kullanabilme becerinizin yansıması mı?
Lütfen aklınıza ve eğitiminize yakışır laf çevirmeden yanıt verin.
Bilgilendirme için çok teşekkürler..
YanıtlaSilFarklı zaman ve yerlerde okuduğum ama tam olarak cevabını bulamadığım bir şey soracağım.
Eğer cevap uzun ve bildiğinşiz bir kaynak varsa önerirseniz oradan da okuyabilirim Hocam.
1) Bu easing süresince gerçekten para basıldı mı? Yani fiziksel olarak? Yani oldu da bankalar üzerinden reel sektör, tedarikçiler, şirketler vs cah talep ettiklerinde bu para fiziksel olarak available mıydı?
2) Yoksa kağıt üzerinde easing yapıldı, amaç görece banka bilançolarını düzeltmek idi, cah gerektikçe kağıt üzerinde olan para fiziksel hale getirildi?
3) İlk iki maddenin hybrid bir çözümü uygulandı?
Teşekkürler..
1. Fiziksel olarak para basıldı tabii para arzı arttı.
Sil2. Hayır para basıldı ve tahvil alınırken karşılığında verildi.
3. Yanıt ilk 2 de
hocam para her şeyi çözer mi?
YanıtlaSil"Donald Trump ise geçen hafta Cuma günü Katar'ı terörizmin "üst düzey
sponsoru" olarak nitelemişti. Ama şimdi de F-15 savaş uçağı alımı konusunda anlaşmışlar?
"Para bütün ayıpları örter" der bir Çin atasözü.
Silhocam fedin bu yaptıklarının finansal piyasalar balonunu şişirmekten başka bir etkisi var mı?
YanıtlaSiladamlar kötü veriyi "faiz artışı gecikecek" diye satın alıyorlar,
iyi veriyi "ekonomi düzeliyor" diye satın alıyorlar.
iyice arsızlaştılar afedersiniz.
Hocam yazı için elinize sağlık.
YanıtlaSil"Dolar bazında borsa endeksi şu anda 2,85 USD ediyor" bu nasıl hesaplanıyor hocam?
saygılarımla
90'lı yıllarda borsa endeksinden 2 sıfır, 2005 yılında da liradan 6 sıfır atıldı.Sıfır silinmemiş miktarların oranı endeksin dolar değerini gösteriyor.
SilBugünkü endeksi bugünkü USD kuruna bölün ilk rakamdan sonra nokta koyun.
SilHocam dış politikayla birlikte yorumlarsak, Arap sermayesinin ülkeden çıkması ve kesilmesiyle beraber -umarım olmaz- son çeyrekte olursa bu hamlenin ekonomimize yıkıcı bir etkisi olur mu? Malum ABD finansı bir silah gibi kullanan güçlü bir ülke. Amiyane tabirle - biti kanlanan- ve kendisi için sorun çıkarmaya başlayan başına buyruk gelişmekte olan ülkelere bir had bildirme operasyonu olabilir mi?
YanıtlaSilArap sermayesinin o kadar fazla olduğunu sanmıyorum.
SilHocam maşallah herkese sabırla cevap vermişsiniz, TEŞEKKÜRLER.
YanıtlaSilEh bunu iş edindim. Sağolun.
SilHocam,
YanıtlaSilFED bahsettiğiniz satın alımları yaparken sermayesi sabit kalmış, peki satın alımda kullandığı kaynağı nasıl sağlıyor? Bilanço küçülmesi sonrasında tahvillerin ödemesiyle bu borçlar da kapatılacak, bu durum piyasaya tekrar likidite sağlamayacak mı?
Fed'in elinde bütün MB'lerde olan sihirli bir güç var biliyorsunuz: Para basmak.
SilHocam, "Yalancı Baharların Gölgesinde Yapısal Reformlar: Bir Ağustos Böceği Hikayesi" güzel bir makale başlığı olmaz mı?
YanıtlaSilGüzel olur.
SilPeki, bu yalancı bahar geçene dek bahsettiğiniz manada neler yapılmalı örnek verebilir misiniz?
YanıtlaSilBu blogda en az 5 tane yapısal reform yazısı var, yanıt oralarda.
SilHocam merhaba, öncelikle internette yaptığım tüm taramalarda, ve yaklaşık krizi anlatan ve okuduğum 20 kadar kitap içerisinde, ilk paragrafınız gibi, gevşemeyi özetleyen ve net bir paragraf görmedim. O paragrafı yazmanın bile çok ciddi ve emek isteyen bir araştırma süreci gerektirdiğinin farkında olarak "bedava" bilgiyi okurken "hazıra konmuş bir mirasyedi" gibi kendimi suçlu hissetim.(Hazırlayacağım bir projede de atıf vereceğim.)
YanıtlaSilHocam benim bir sorum olacaktı, yazınızda yer verdiğiniz fed bilançosunun nisan ayı olanına verdiğiniz referanstan da ulaştım ancak 2008 tarihli bilançoya bir türlü ulaşamadım. FED'in sitesinde aradıysam taradıysam da ne hikmetse 2012'den evvelinin bulamadım. bu bilançcoyu siz nereden edindiniz, paylaşmanızda bir mahzur yok ise ve de zamanınız var ise öğrenmeyi çok ister ,emeğiniz ve aydınlatıcı bilgileriniz için teşekkür ederim.
iyi günler.
40 yıl önce bir ustam şöyle bir nasihat vermişti: Bir ustayı işini yaparken uzaktan seyret. Eğer sende "bu işi ben de yapabilirim, ne var ki bunda" duygusu uyandırıyorsa işini iyi biliyor demektir. "Çok zor işmiş, adam amma da uğraşıyor" hissi duyarsan hemen oradan uzaklaş.
SilHer mesleğe uyarlanabilir bir tavsiye aslında. Kimi 4 cümle ile 20 sayfalık bilgi verir, kimi 20 sayfa yazı yazar, ne yazdığını başta kendi olmak üzere kimse anlamaz. Ne yazık ki günümüzde ikinciler revaçta çünkü insanlar bir şeyi okuyup anlayamadıklarında "kim bilir neler yazıyor da ben anlamıyorum" diye düşünüyorlar. Anlayamadıkça da o yazarın değeri gözlerinde büyüyor.
Kıssadan hisse: Hocanın değerini iyi bilelim :)
İkinci kaynağa girin oradaki ilk tabloda ilk sütunla son sütunu birlikte ele alıp hesaplayın.
SilHocanin degerini bilmekle birlikte silkinelim kendimize gelelim.
SilHocam,us dolar rezerv para olmasa idi bu genişleme Amerika içinde ne kadar büyüklükte bir enflasyona yol açardı? bir rakam verebilirmisiniz
YanıtlaSilBunu bilmek mümkün değil.
Silhocam yine çok bilgilendirici bir yazı olmuş, elinize sağlık. yurt içi yerleşiklerin döviz rezervi 165 milyar dolar olmuşken MB rezervi ile bizi koruyabilir mi? bunun için ne yapılmalı ?
YanıtlaSilTeşekkür ederim.
SilMB rezervi bizi korur.
Hocam emeğinize sağlık teşekkürler.Statik ve dinamik analize güzel bir örnek.
YanıtlaSilTeşekkür ederim.
SilMerhaba,
YanıtlaSilQE aşamasında merkez bankalarının satın aldığı Mortgage'a Dayalı Kağıtlar ve Özel Sektör Kağıtları, default'a düşerse ne olur?
Bu kayıplara merkez bankası mı katlanıyor, zarar yazıyor?
Amerika örneğinde Mortgage'lar üzerinde Freddie Mac, Fannie Mae'in garantörlüğü var ve risk FED'e taşınmıyor durumu mu var?
ECB'de durum nasıl, default riskine karşı ECB'yi koruyan bir mekanizma var mı?
Bu QE yolu ile kimler ihya ediliyor acaba, şeffaf yürütülen bir operasyon değil çünkü.
Saygılarımla
Elbette, default'a düşerse Fed zarar yazar.
SilAslında QE oldukça şeffaf yürüdü.
katarla yakınlaşmamızın nedeni onlardaki para ve yaklaşan kriz.katarın parasına güveniyoruz.yakında resmi olarak katarı kardeş ülke ve kanka ilan edebiliriz
YanıtlaSilGuzel bir tespit yapmissiniz. Peki bunun sakincasi nedir acaba?
Silkatar dediğin bir avuç yer. Üstelik nüfusunun yüzde seksanı yabancı işçi (işçi dediysem öyle hakkı hukuku olanlardan değil) diyorlar.
Silkatar dediğin bir avuç yer. Üstelik nüfusunun yüzde seksanı yabancı işçi (işçi dediysem öyle hakkı hukuku olanlardan değil) diyorlar. Bilginiz var mı Şükrü üstadım?
SilHocam yani kısaca "Winter is coming" diyebilir miyiz? :-))))
YanıtlaSilDiyemeyiz ama "yalancı bahara kanmamak gerek" diyebiliriz.
Sil:-))))?? Niye seviniyorsunuz reklam oburu musunuz? Şaka şaka gülün elbet o gerçek bahar da gelecek.
SilOburu da gecmis "la" o.
Silzengin abi şunu bir çevirebilir misin yahu?
Silhttps://www.bloomberg.com/news/articles/2017-06-16/the-u-s-is-where-the-rich-are-the-richest
Bize "yov yov hayır" dediğinizi duyar gibi oluyorum. Mutsuz son mu seviyorsunuz :((
Silhttps://www.youtube.com/watch?v=VwFpprf87vw
Hocam Merkez Bankası analitik bilançosunu anlamak oldukça zor bir iş. Hem TCMB hem FED'in bilançosunu net bir şekilde anlatan bir kaynak biliyor musunuz?
YanıtlaSilBiraz eski ama hala işe yarar:
Silhttp://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/6ae21f01-71e9-4b73-b913-692961f1a534/Yontemsel+Aciklama.pdf?MOD=AJPERES&CACHEID=ROOTWORKSPACE6ae21f01-71e9-4b73-b913-692961f1a534
Mahfi Hocam merhaba,
SilTCMB Bilançosu ile ilgili yapılan çalışmanın linkini aşağıda bulabilirsiniz.2016 yılında Muhasebe Genel Müdürlüğü tarafından hazırlanmıştır.
iyi çalışmalar.
http://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/91756328-69a5-4a0b-b896-d7ff9bec4bac/Bilanco_ve_AB_Kitap.pdf?MOD=AJPERES&CACHEID=ROOTWORKSPACE-91756328-69a5-4a0b-b896-d7ff9bec4bac-lA7OHXb
bu site kapanmadı mı hala ya? ne zaman kapatmayı düşünüyorsunuz Sayın Mahfi Eğilmez Hocam ?
YanıtlaSilHalana ne kızıyorsun?
SilÇoktan kapandı, siz kabus görüyorsunuz.
Sil17:26
SilBöyle reise böyle adam yakışır.
https://www.youtube.com/watch?v=MmpsY2x_y3Y
mahfi bey, çok güzel bir cevap.
SilHocam insan insana böyle laf eder mi
SilHocam "Mortgage’e Dayalı Kâğıtlar" zaten federal kurumların borç senedi değil mi? "Federal Kurumlar Borç Senetleri" diye bir kalem niye ayrıca var birleştirseler daha mantıklı değil mi?
YanıtlaSilÇünkü onların dışında da senetler var.
SilMahfi Bey
YanıtlaSilKulislerde şöyle bir haber dolaşıyor.
FED yönetim kurulu, bu 4,5 trilyon Dolarlık bilançonun yarısını Türkiye'ye, diğer yarısını da gelişmekte olan ülkelere paylaştıracakmış.
Böylece, bütün bu ülkelerin, gelişmiş ülke statüsüne yükseltilmesi hedefleniyormuş.
Siz bu haberi olumlu mu görüyorsunuz? FED'in yardım eli uzatması ile, ülkemizin ekonomisi şaha kalkmak üzere değil mi, eğer yukarıdaki haber doğruysa?
Fed, bize bir şey verirse emin olun o ancak borcu olur.
SilHocam
SilFed, bize bir şey verirse, diye yazınca sandım ki "Pışşık! Avucunu yala!" verir diyeceksiniz, ama tutmadı ;-)
İkincisi, şaha kalkmaktan sonra, "Türkiye at mıdır?" diye sormamışsınız, niye? ;-)
Üçüncüsü, ara sıra bazı fon yöneticileri (Marc Faber, Jim Rogers, Mark Mobius vb.) "FED, QE4'e de başlamaya mahkum" diyor. Bunu gerçekçi buluyor musunuz, evetse niçin, hayırsa niçin?
Marc Faber, Jim Rogers, Mark Mobius ya kendi varlıklarını ya da başkalarının varlıklarını yönetiyorlar. Ben portföyü olup da yorum yapanların dediklerini dinlerim ama iskontolu olarak dikkate alırım.
SilHocam size gore Fed faiz artisini hangi orandan sonra birakir. Enflasyon %2 seviyelerinde devam ederse.
YanıtlaSilBen 3.25 diyorum.
3 dolaylarında diye düşünüyorum.
SilMahfi bey blockchain teknolojisi hakkında yazma planınız var mı
YanıtlaSilHayır yok.
SilGiriş paragrafı efsane bir özet olmuş. Elinize emeğinize sağlık hocam.
YanıtlaSilTeşekkür ederim.
Silhocam ülkeler arasındaki refah durumunu ekonomik sosyal siyasal faktörler bakımından en net belirleyici gösterge var midir varsa türkiye kaçıncı sıradadır insanı kalkınmışlık endeksi buna örnek olabilir mi? varsa daha doğru gösteren gösterge nedir değerli hocam?
YanıtlaSilKişi başına gelir, insani gelişmişlik endeksi, PİSA testi, mutluluk endeksi gibi bir çok gösterge kullanılabilir.
Sil"Konutta balon var, patlayacak", "dışarda faiz artacak, para bulamayacağız" "kırılgan beşlinin en kirigani biziz, çok kirilacagiz" bunlar bu kadar zamana yayılınca olmuyormuş ve olmayacakmis gibi görünüyor.
YanıtlaSilPatlamayi bilmeyen catlatmayi da bilmez. Uşak anadur size da.
Silhttps://youtu.be/MuqBC9f-Blw
dolar bazında patladı amma...
SilBazen birikir birikir ve çok sert tepki verir.
SilSn hocam bilgilendirmeleriniz ve gundem yazilariniz aydinlatiyor tesekkur ederiz. Gercek puyasa 2013 den beri kuculuyor ve harcamalar cok da genelde isletmeler hatta bireyler icin dusmuyor. Sizce sahislar ve firmalar varlik cokusine mi gidiyor diger bir degisle sermaye sinirli ve bahar dan sonbahar a gecis etkileri nasil olacaktir.
YanıtlaSilBu konuda bir yazı yazacağım. Eğer önlem almazsak bu yılın son çeyreği çok sıkıntılı olacak.
SilKurşun gibi yazı olmuş. Satıp da bilimsel eğitime mi harcadınız? Yatacak yeriniz yok!
YanıtlaSilhttp://www.ilk-kursun.com/haber/324525/akp-14-yilda-neleri-satti-iste-tam-listesi/
Paraları yoktur da ondan oyle yapmislardir abisi. Marmaris Okluk Koyuna saray yaptilar dunya alem biliyor.
SilHocam, Trump ile gelen dalgada yükselen dolar ile FED in faiz artirimini one cekebilecegi veya 4 veya uzeri faiz artisi yapabilecegi degerlendiriliyordu. Bilakis, su anki gibi daha dusuk dolar faiz artirimini tesvik etmiyor mu? Bu degerlendirmelerde bir celiski yok mu?
YanıtlaSilTrump ile gelen dalga 2 ay sonra tersine döndü. Çünkü Trump yapamayacağı şeylerin sözünü verdi. Ondan sonra aldığı ilk kararda bir kasaba hakiminin durdurma kararına tosladı.
SilTrumpun yapabilecegi tek sey
SilKurumlar vergisini indirmek olur 5 puan kadar bir de hakli olarak 80lerden beri ihmal edilmis altyapi yol kopru yenileme projelerine devam edebilir. Trumpdan bundan fazlasini beklmek ekonomi adina gayri ciddidir.
ben, "küçülme" kelimesine takılıyorum biraz... Fed'in yükümlülük dediği, para basma makinasına karşı bir yükümlülük değil mi? Tahvilleri iade edip ~2 trilyon doları tahsil ettiğinde, aktiflerinde menkul kıymet yerine nakit olacak. Pasifte ise, printer'a borç olacak. Dolarları fırında yakmadığı sürece bu bilanço nasıl küçülecek. Yoksa Fed, başka bir aktörden mi borç aldı?
YanıtlaSilDolarları yakacak.
SilYakmasınlar hocam o dolarlarla kaç garibanın hayatı kurtulur :)
SilYakmasınlar bana versinler ben yakarım onları :)
SilParanin dolasim hiziyla enflasyon arasinda ne tur bir iliski vardir.
YanıtlaSilParanin dolasim hizini belirleyen etkileneyen baslica faktorler nelerdir.
Gelismis ulkelerde mi yoksa gelismekte olan ulkelerde mi paranin dolasim sirkulasyon hizi daha yuksektir.
Paranın dolanım hızı artarsa enflasyon da artar.
Silİnsanların tasarruf etme eğilimi düşerse paranın dolanım hızı artar.
Gelişmekte olan ülkelerde.
"Kontrolü insana vermek
YanıtlaSilŞehirdeki bir tasarım insanların tercih ettiği şekilde olmayabilir. Bunu en bariz biçimiyle parklarda görürüz. Tasarlanmış yürüyüş güzergahlarından farklı olarak çimenlerin üzerinde patikalar oluşur. Dalton'a göre bunlar, mimarlara ve planlamacılara karşı bir tür kitlesel isyandır. Ayrıca başkalarının nerede bulunmuş olduğu ve gelecekte de nereye yöneleceğine dair bir ortak bilinci ifade eder.
Dalton aslında mimarların, nörolog ve psikologların üzerinde anlaştığı bir konuya parmak basıyor: Başarılı tasarım, binaların bizi nasıl şekillendirdiğiyle ilgili değil, insanlara çevreleri üzerinde kontrolün ellerinde olması hissini vermekle ilgilidir. İşte nöro-mimari böyle bir şehir tasarımı yaratmaya çalışıyor."
http://t24.com.tr/haber/sehrin-mimarisi-psikolojimizi-nasil-etkiliyor,409406?utm_referrer=https%3A%2F%2Fzen.yandex.com
hocam sıcak para akışı hızlanmaya başladı cari açık sorunu devam etmeye başlar mı sizce?
YanıtlaSilCari açık artacak, bu ithalat ve büyüme artışıyla durum onu gösteriyor.
SilGaliba değil, kesinlikle anladım :)
YanıtlaSilBu durumda önümüzdeki kış çetin geçecek gibi. Emanet olduğumuz Allah bizi korusun.
Hocam, Aralık 2008'de FED faizleri "0"a indirmişti ki buda piyasadan kağıt toplama vaktine denk geldi. Şimdi FED faizleri 1-1,25 aralığında ve 3-5 ayda 0,25 artmaya devam ediyor. Bu koşullarda kağıt verenler zarar etmiş olmayacak mı? ve bu sıkılaşmanın başarısını etkilemezmi?
YanıtlaSilAldığı kağıtlar Hazinenin yüzde 2 - 2,5 faizli kağıtlarıydı. Şu aralarda da faizler aynı yerde.
SilÖz geçmişinizi okudum. Yaz planı olarak her gün 3 makaleniz... Çok önemli bir sorum var, yanıtlarsanız sevinirim. Sizin bir gününüz kaç saattir? bizde 24 saat. Bu kadar iş ve üstüne sitedeki yorumları inceleme ve yazma 24 saate sığmayacak birşey.... Zaman Ekonomisi ile ilgili bir yazı yazarsanız çok faydalı olur.. Selamlar...
YanıtlaSilSize bir sır vereyim: Aynı anda iki kitap okuyabiliyorum. Ya da iki yazı yazabiliyorum. Yılların deneyimi. Ama bunun nasıl yapılacağını nasıl anlatabileceğimi bilmiyorum.
Silçünkü biz sizin kadar zeki değiliz.
Silmaği bey olmamış bu yazı
YanıtlaSilGerçekten olmamış maği bey bu yazı (kimse o maği bey artık?)
Silhocam bu türkiyenin 13uncu sırada olduğu ekonomik büyüklük nedir? bir de neredeyse her kurum göstergeleri farklı açıklıyor imf,wb, eurostat hangisini baz almalıyız? kişi başı milli gelir ve satın alma gücüne göre milli gelirde 60ıncı sıralardayız. bir endekste 13uncu sıradayız. cb bu gösterge daha iyi oldugu için bugun bunu paylaştı. https://en.vikipedi.pw/wiki/List_of_countries_by_GDP_(PPP)
YanıtlaSilHesaplama iki türlü yapılıyor ilki cari fiyatlarla ikincisi de satın alma gücü paritesine göre. Hangisini kullandığınıza göre sıralama değişiyor. Ben eskiden beri cari fiyatlarla kıyaslamayı esas alıyorum. Buna göre Türkiye cari fiyatlara kişi başına gelirde 69., satınalma gücü paritesine göre de 63. sırada.
Silhttps://knoema.com/sijweyg/world-gdp-per-capita-ranking-2016-data-and-charts-forecast
peki hocam 13üncü sırada olduğumuz ekonomik gösterge hangisi onu çözemedim :(
Silhttps://en.wikipedia.org/wiki/List_of_countries_by_GDP_(PPP)
SilIMF'nin satınalma gücü sıralamasında Türkiye GSYH büyüklüğü olarak 13. sırada görünüyor.
Hocam ilk çeyrek tüketime dayalı büyüdü. Yani üretime dayalı büyümediği ifade ediliyor. Ama harc. yöntemiyle üretim yöntemi birbirine eşitlenmiyor mu? Yani tüketim demek üretim demek aslında. Üretime dayalı olmayan büyüme tam olarak ne demek?
YanıtlaSilİlk çeyrekte Türkiye'nin büyüme verileri tartışmalı. En ciddi eleştirilerden birisi bu yazıda:
Silhttps://t.co/Hx1cZiUNPv
Öte yandan tüketim her zaman üretim demek değil bazen ithalat da demek, bazen stoktan harcama demek.
Hocam tüketim ithalatı milli geliri etkilemez diye biliyorum. Tüketim artar ama ithalat kaleminden çıkınca birbirini dengeler.
SilHocam Merhaba. Taha akyol yazılarında bahsediyor. Avrupa'da sermaye birikimi olduğu için geçmişte faizler bizden düşüktü diye. Faizi sermaye birikiminden ziyade enflasyon belirlemez mi?
YanıtlaSilSermaye birikiminin de etkisi var tabii. Çünkü yatırım yapacak kişi kredi almak yerine kendi birikimini (özkaynak) kullanırsa o zaman kredi talebi düşük olacağı için faizler de düşük kalır.
SilHocam merka ettigim bir soru var
YanıtlaSilDiyelim bir ulkede butcesi biraz acik veriyor ama ulkede deflasyon sartlari hakim -%0.7 boyle bir durumda bu ulke kisa bir sure icin deflasyondan kurtulmak adina KDV yi bazi urunlerde 2 puan bazi urunlerde 3 puan arttirarak ornegin %8den %10a %18den %21e hem butcesine avantaj saglama hem de tuketicileri artacak fiyatlarla alisverise tesvik etme hem de deflasyonun artan kdv ile pozitife enflasyona yol acmasini saglayamaz mi
ve ya,
bu kdv artisindan gelecek geliri alt gelir kesimlerine nakdi olarak vererek harcamalari tesvik edemez mi
Yani bir tasla birden fazla kus vurma hali
Mesela 2014-2016 arasinda deflasyon yasayan bazi avrupa ulkeleri bunu yapabilirlerdi deflasyon bitene kadar uygulanacak kdv orani ozellikle de ithal ve tuketime dayali urunlerde PEtrol urunleri tekstil kahve elektronik esyalar vs belirleyebilirlerdi.Parasal genisleme nedeniyle deflasyon bitincede mesela bugunlerde kdvyi eski haline getirebilirlerdi bu seferde Boylelikle de hem ECBye rahat nefes aldirilardi hem de ticari hayata da ivme katardi.
Mesela Ispanyada kriz doneminde 2012de 2 puanlik kdv artisi olmustu millet magzalara dukkanlara akin etmisti
Bu durum o dönemde egemen olan psikolojik koşullara göre değişebilir. Eğer KDV'yi mesela 1 puan artırmış ve gelecek ay tekrar 1 puan artıracağınızı söylemişseniz dediğiniz etki oluşabilir. Ama normal olarak vergi artışı deflasyonist koşulları daha da ağırlaştırır.
SilYok ben normal vergi artisi olan isletme vergileri gelir vergisi onlari kastetmiyorum. Sadece tuketimden kaynaklanan KDV denilen vergiyi kastediyorum. Hatta kurnazlik bu ya KDVyi arttirirsin alacagini umdugun meblagla alt gelir gruplarindaki asgari ucretliler icin gelir vergisi dilimlerinde azaltma rahatlama saglarsin mesela .
SilAskerlerimiz gidadan zehirlenirken.....
YanıtlaSilAKPnin derdi baska,
Kişi başı geliri 9000 Dolar olan Türkiye'den, kişi başı geliri 140 000 Dolar olan Katar'a 71 uçak gıda yardımı
http://www.diken.com.tr/turkiye-ablukadaki-katara-simdiye-dek-71-ucakla-bes-bin-ton-gida-gonderdi/
Bir bakan Katar'ın temel ihtiyaçlarını karşılayabiliriz demiş!! 80 milyonluk bir ülke herhalde Türkiye'nin küçük bir ili kadar olan başka bir ülkeyi besleyebilir de neden besliyoruz acaba? Bunun cevabı yok. Acaba Katar bu ülkede birilerini çok sıkı besledi de şimdi onun karşılığını mı veriyoruz? Bu nasıl bir yönetim biçimidir? Bir tugaydaki askerleri 1 ayda 3 kez yemekle zehirleyen bu yönetim Katar'ı beslemekten bahsederken hiç utanmıyor mu?
Silhocam Goldman Sachs: 'Doların gerçek ederi 2.5 TL' gibi bir varsayımda bulundu bu ne kadar gerçekçi? şu anda tl gerçekten olması gereken değerin çok çok altında mı?
YanıtlaSilGoldman Sachs'ın bunu neye göre hesapladığını bilmiyorum. Ama eğer dalgalı kur geçerliyse ve bu kura fazla bir müdahale yoksa piyasada oluşan kur olması gereken kurdur.
Silhocam türkiyede genel olarak çalışana zam olarak enflasyon + büyüme oranı tutarında artış verilmesinin genel olarak ne gibi sakıncası olabilir? büyümeye yardımcı olmaz mı ya da enflasyonu mu arttırır?
YanıtlaSilBüyümeye yardımcı olmasına olur da enflasyonu da artırır. Öte yandan kamu bütçe açığı giderek büyürken bunu borçlanmayla yapmaktan başka çare olmadığına göre faizleri de artırabilir.
Silhocam şu yorum doğru mudur?
YanıtlaSilabd de satın alma gücüne göre milli gelir 57 bin dolar, ortalama milli gelir de 57 bin dolar.
dolayısıyla aynı parayla 100 birim mal almış kabul edelim.
türkiyede aynı 100 birim mal için satın alma gücüne göre 21 bin dolar vermek gerekiyor.
buna karşılık türkiyede ortalama milli gelir 9 bin dolar.
yani ortalama gelir eden bir türk vatandaşı , ortalama gelir elde eden bir abd vatandaşına göre
(21-9)*100/21 birim daha az mal ve hizmet satın alabiliyor.
hesaplamadan da 57 birim daha az mal ve hizmet satın alabiliyor 100 birim için konuşursak.
bu hesaplama doğru mudur?
Yarıya kadar doğru.
SilSatınalma gücü hesapları USD üzerinden yapıldığı için ABD de cari USD de satınalma gücüyle hesaplanan USD de aynı.
Yani ABD'de satınalma gücü paritesiyle kişi başına gelir 57 bin Dolar.
Türkiye'nin satınalma gücüne göre kişi başına geliri 19.500 Dolar. (sizin dediğiniz 9 bin Dolar satınalma gücüne göre değil cari değere göre.)
Hesabı ona göre düzeltmeniz gerecek.
o halde ( 19.5-9)*100/19.5 yani 53 çıkıyor.
YanıtlaSilyani ortalama gelir elde eden bir türk vatandaşı, ortalama gelir elde eden bir abd vatandaşına göre 100 birim için konuşursak 53 birim daha az mal ve hizmet satın alabiliyor.
bu korkunç bir durum değil mi hocam?
sanıyorum en büyük nedenleri dolaylı vergilerin bizde çok yüksek olması ve üretemediğimiz için maliyetlerinin çok yüksek olması.
Gelirin düşük olması.
Silhocam merhaba, yazı için teşekkürler,
YanıtlaSil1-)lehman brothers krizi için önerebileceğiniz film veya akademik bir yazı var mıdır?
2-)dünya bu tarz bir krizle ilk defa mı karşılaşıyor?, yani önceki krizlere göre farkı nedir? Devletlerin ve bir takım sermayenin finans(banka)-kapital sistemine bu kadar yönelmesi ve inşaat üzerine gelişme ivmesinin benimsenmesinin temelinde yatan süreç nedir?
3-)şu anda sermaye bir kriz ve dönüşüm süreci içinde ve gerek suriye duvarı gerek meksika duvarı gerek katar olayları arap baharı vs. yaşanacak olan dönüşümün sahne kısmı arkasında yatan nedenler farklı farklı, sizce bu dönüşümden sonra hangi ekonomi-politik süreçler kaybolup, hangileri ön plana çıkacaktır.
sevgiler, burakozdl
Twitter'da Korkut Boratav'ın yazısını paylaşmanız sizin prensiplerinize aykırı değil mi acaba Mahfi bey?
YanıtlaSilSiz kapitalistsiniz.
Korkut bey marksist.
Tutarsızlık yok mu?
Benim kapitalist olduğumu söyleyen sevgili arkadaş için durum şudur: (a) Bu bloğu hiç okumamış ilk kez okuyor ve yorum yapıyor, (b) Beni birisiyle karıştırıyor, (c) Bizimle alay ediyor, (d) Okuduklarını anlamayacak durumda.
Silİlk üç şıktan birisi geçerliyse durumu düzeltilebilir. Son şık söz konusuysa yapacak bir şey yok ne yazık ki.
Hocam gülün geçin taciz etmeye çalışıyor. Ben bu tarz düşünceleri çok iyi bildiğimden ne sosyal medya kullanıyorum ne de sosyal medyada yazılanları günümüz "yeni yetme"lerin tabiriyle "stalklıyorum" 15:02 size tavsiyem çıkın sosyal medyadan, görmüş geçirmiş biri olarak uyarıyorum.
SilMahfi bey,
Sil(1)
Önceki yazılarınızın birinin altında, yorumlardan birine, "kapitalist sistemin içinde yaşadığımıza göre, benim, kapitalizm dışı bir şey söylememi beklemiyorsunuz herhalde değil mi?" yanıtını vermiştiniz.
Bu yanıtınız, sizin kapitalist olduğunuzun kanıtı değil mi?
(2)
http://www.mahfiegilmez.com/p/hakkmda.html
Düşüncelerim, Yaklaşımlarım:
"Piyasa ekonomisinin üstünlüğüne inanırım." (Mahfi Eğilmez)
"Serbest piyasa düzeninden yanayım." (Mahfi Eğilmez)
"Özelleştirmeden yanayım." (Mahfi Eğilmez)
Bütün bu yazdıklarınız, sizin kapitalist olduğunuzun kanıtı değil mi?
Hayır bunlar sizin
Sil(a) Sizin kapitalist tanımını bilmediğinizin,
(b) Okuduklarınızı anlayamadığınızın kanıtı.
İlki öğrenilebilir, ikincisi zor.
Turkiye ve ya herhangi bir ulke icin sormuyorum.
YanıtlaSilDalgali kur rejiminde yerel paranin faizler dusurulerek %25 oraninda deger kaybetmesi buna karsin enflasyon seviyesinin %2 ile %4 arasinda olmasi dogrudan yabanci yatirimlari ceker mi
Kisdaca enflasyonda belirgin bir artis olmamasina yaratmamasina ragmen yerel paranin zaman icinde %25 deger yitirmesi neredeyse tum yabanci ozelliklede ticaret yapilan ulkeler parabirimlerimleri karsisinda o ulkeye dogrudan yabanci yatirimlari tesvik eder mi
hocam şunu algılayamıyorum bu kadar faiz lobisi var, faizi indir derken, alttan gizli gizli direktif vererek mb ye faizi yükselt nasıl denenebilir ( gelişmiş ülkelerdeki en yüksek faizlerden biri ülkemizde )
YanıtlaSilsanki iyi polis kötü polis oyunu. Türkiyedeki siyasetçiler neden bu kadar iki yüzlü ya da siyasetçi olmak bunu mu gerektirir?
İyi ki siz türkiyede siyasetçi olmamışsınız, iyi ki milletvekiliğinin ucundan dönmüşsünüz, yoksa bu kara leke nasıl geçerdi.
Burada beş para almadan bildiklerinizi paylaşıyorsunuz, o egoist ekonomistlerden değilsiniz.
Heralde bu memlekette idol olarak gördüğüm üç beş kişiden birisisiniz.
Mahfi hocam merhaba,
YanıtlaSilPaylaşımlarınız için öncelikle çok teşekkür ediyorum.
Sorum söyle;
Fed 2017 nisan bilançosundaki ana kalemlerden:
Aktif: milyar usd
Hazine kağıtları : 2.465
Mortgage'e dayalı kağıtlar : 1.769
FED 2008 yılında başladığı bilanço genişlemesini aşağıdaki pasif kalemde görülen varlıklar ile finanse etmiş.
Pasif : milyar dolar
Federal Reserve notes in circulation 1.496
Other deposits held by depository institutions :2.201
"Federal reserve notes in circulation" olarak tanımlanan bilanço kalemini yeni para basımı olarak anlıyorum.
2 nci kalem "Other deposits held by depository institutions" dünyadaki diğer merkez bankalarının, kamu-özel bankaların FED' te mevduatları olarak anlıyorum.
FED'in 2017 nisan bilançosundaki aktifteki 2.465 + 1.769 = 4.234 milyar dolar değerindeki kağıtların finansmanında FED kendinde mevduat olarak tutulan 2.201 milyar doları kullanmış, kalanını para basarak (1.496) finanse etmiş görünüyor.
Bilanço küçültmeye geçilince ilk ayda vadesi gelen 10 milyar dolar hazineden ve ihraççı diğer kurumlardan tahsil edilince bu tutar FED' in bilançosunda menkul kıymetlerden nakit tutara geçecek, yanı bilançonun aktifi içerisinde hareket olacak. Bilanço küçülmesi için aktifteki tutarın bilanço dışına çıkarılması gerekecek.
Aktifteki tahsil edilen ve likit olarak bekleyen 10 milyar doları aktiften sildiğinizde pasifte emisyondaki tutardan da 10 milyar dolar siliyoruz. Yukarıdaki yorumlarda belirtilen 10 milyar dolar emisyondan çekiliyor.
Emisyondaki tutar nisan bilançosunda 1.496 görülüyor, FED 56 ay sonunda hedeflediği 2.500 milyar dolarlık tahsil edilecek tahvilin 1.496 kısmını emisyondaki tutarın tamamını çekerek yapmalı, bu mümkün mü? Kalan kısım için kendisinde mevduat olarak tutarı mudilere geri vererek yapmak durumunda aksi halde bilanço küçültemeyecek.
Sizden ricam bilanço küçültülmesini sırasında FED' in aşağıda belirttiğim pasif bilanço kalemlerinin nasıl etkileneceği konusunda değerlendirme yapmanız.
Federal Reserve notes in circulation 1.496
Other deposits held by depository institutions :2.201
Hocam FED'in bilançosu 3 ay boyunca 10'ar 10'ar küçülecek. Bu küçülme FED'in vadesi gelmeyen tahvilleri satmasıyla mı olacak yoksa vadesi gelenlerin yenilenmemesiyle mi olacak?
YanıtlaSilMahfi Bey FED in bilanço küçültmesinin Ons altın üzerinde ne yönde bir etkisi olur.Yine bu küçülmenin başta Dow olmak üzere dünya borsalarına etkisi nasıl olur.Yada bazı ülkeler farklı mı ayrışır.Yazınız ve tespitleriniz için teşekkürler..
YanıtlaSilHocam yastıkaltı altın rezervlerimizle ilgili bir yazı yazmayı düşünüyormusunuz? Şu aralar çok umut bağlanıyorda...
YanıtlaSilhocam fed in topladığı parayı imha etmesi nasıl bir süreç olacak ve imha neden ?
YanıtlaSilSorulan sorular, verilen cevaplara kadar çok güzel bir yazı olmuş...
YanıtlaSilBilgilerinizi paylaştığınız hatta hiç üşenmeden verdiğiniz için teşekkürler.
Ben çok yararlandım.
Bu kadar gizli cevher Ekonomi okur-yazarı olmasına da sevindim...